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| 名称： 广播电视行业投资策略（PDF 28） |
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| 所属分类： 投资管理 |
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| 文件大小： 1305 KB |
| 更新时间： 2007-5-25 10:54:00 |
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| ::广播电视行业投资策略（PDF 28）电子书简介:: |
广播电视行业投资策略（PDF 28）简介开始
2005年广电行业广告收入增速放缓至13 %
据国家广电总局统计年报， 2004年全国各级电视台的广告总收入达到309亿元，同比增长15.3%。中国广告业增长变化的50%是因GDP增长变化而产生的，稳定的宏观经济增长环境是中国传媒业增长的基础。2005年广电产业广告收入增速将有所放缓，但仍将保持13%左右的增速，预计2005年全国电视广告经营收入将达到350亿元。
数字化成为共识，06年有线电视数字化推进进程将提速
2005年中期以来，深圳、大连、重庆、北京、广州等城市已经着手推动有线电视数字化整体转换。向用户赠送机顶盒的方式将大大加快推进进程。与此同时，数字付费电视、卫星直播电视和网络电视仍处在启动预热过程中，商业运营模式仍然在探索。地面数字电视处于边制订标准边试运营的阶段，但是预计标准将很快出台。以T-DMB为标准的移动手机商用化在06年将正式运营。
构建行业产业链，数字电视将向多元化盈利模式过渡
随着数字电视的推广，我国数字电视运营将由单个探索赢利模式进入整个行业构建产业链的新阶段，初步形成由节目内容提供商、信息内容提供商、集成运营商、传输服务商和接入服务商构成的完整产业链，但是产业链条的完善、整合和核心环节的强势运营商的产生尚需时日。而且广电行业在模拟电视时代以广告为主要收入来源的盈利模式将向广告、有线电视付费增值服务及其他数字化信息服务收入的多元化模式过渡。
行业维持“中性”评级，中长期关注受益于有线电视数字化的公司
考虑到行业增速放缓和整体行业仍然处于迈向商业化的探索阶段，我们维持对行业中性的评级。广电类公司中受益于有线电视数字化进程推进的有线网络运营商、内容提供商以及开展新媒体业务的先行者中长期值得关注。我们对歌华有线、东方明珠给予“谨慎推荐”的投资评级，但是建议密切关注卫星直播电视(DBS)和网络电视(IPTV)的推进进程对有线电视网络公司价值的影响。
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