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| 名称： 2006年四季度股票投资策略(PDF 21) |
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| 所属分类： 投资管理 |
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| 更新时间： 2007-8-28 15:13:39 |
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| ::2006年四季度股票投资策略(PDF 21)电子书简介:: |
2006年四季度股票投资策略(PDF 21)简介开始
我们考察了A 股市场从93-06 年的估值波动区间，
截至2006 年9 月29 日，A 股市场的06 年预测市盈率
P/E、P/B 分别为18.5、1.91 倍，大大低于近12 年以来
市场平均水平，处于估值区间的底部位置。
我们预计2006 年全年业绩将实现大幅增长，年增长
30.1％。05 年全年业绩前高后低，由于上市公司的业绩
受成本的影响大于受宏观调控的影响、05 年股改因素
（上市公司有做低05 年业绩的动力，特别是05 年下半
年上市公司业绩出现大幅下降；06 年很多大股东开始把
优质的资产注入到上市公司）、预计06 年全年业绩将出
现前低后高的现象。上市公司业绩持续的增长，将是牛
市的基础，也是我们看好市场未来走势的最基本依据。
三季度在短暂调整之后，上证综指就开始快速上涨
至1800 点附近，整个过程更多的是一种依靠招行的海
外高定价、人民币升值等事件影响型，而非是出现新的
盈利模式、新的主流板块，四季度市场也面临着四大不
确定因素：宏观调控、美国经济放缓对经济及企业盈利
的影响；工行上市之后市场格局的变化；中国银行业入
世后全面开放（12 月），银行面临新的挑战；大市值股
票快速IPO（工行之后）对年末资金的考验等。
预计3-6 个月内上证指数目标点位有望升至
1880-1970 点。对应的06 年动态市盈率为20X-21XP/E。
我们认为“创新”和“和谐”将是未来较长时期内
的投资主题，建议在以下行业中构建投资组合：自主创
新型龙头企业、3G 受益企业、大盘篮筹企业、新兴消费
类优势企业、资源型地产、大宗商品价格下降带来盈利
增加的企业、优质资产注入企业、实施股权激励的优质
企业
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