20世纪80年代以来，国际金融风波绵延不断。“巴林银行倒闭”、“俄罗斯3Ｍ集资事件”、“阿尔巴尼亚社会危机”、“东南亚金融危机”、“墨西哥金融危机”、“阿根廷金融危机”、“乌拉圭金融危机”等，其直接后果，严重影响了经济发展的进程，给本国乃至世界金融与经济造成了极大危害，甚至造成了剧烈的社会震荡。改革开放以来，我国经济日益金融化，金融已渗透到了经济各个领域及寻常百姓家。金融已不是少数金融家的金融，已是全民、全社会、全球的金融。2001年12月11日，历经15年的艰辛谈判之后，中国正式加入WTO。在长达数百页的中国加入WTO议定书中，金融服务贸易被浓墨重彩，中国的金融开放被外在地规定了加速度和时间表，中国金融业全方位开放的时代已经开始。朱总理概括：（金融）加入WTO有利有弊，做好工作，争取利大于弊。所谓做好工作，不能仅限于对前面所述的冲击简单应对，而应转换机制，更新制度，全面提高竞争实力。所以，加入WTO后，我国金融业面临的机遇与挑战更加激烈，加强金融管理，不仅关系到我国经济发展，而且关系我国国家利益和国家安全。

一 我国金融业目前存在的主要问题

   我国金融业虽然度过了东南亚金融危机，但并不等于我国金融业没有存在问题，加入WTO后，中国金融业不仅要遵守WTO一般规则，还要履行所作出的承诺。为了应对加入WTO后的挑战，近年来，我国加大了金融市场化的改革力度，但从目前来看，金融管理制度中仍然存在不少问题，只有正确认识我国金融业存在的问题，才能积极因应加入WTO带来的机遇与挑战。

1 国有商业银行存在大量的不良债权
国有商业银行的不良债权问题是长期以来困扰我国金融体制改革和商业银行企业化的最大障碍。由于原有体制所造成的银行对贷款的软约束和负债的硬约束，使四大国有商业银行积压了大量的不良债权。据有关资料统计，我国银行的不良债权超过1.4万亿人民币，不良贷款比例达25%，到2002年初，中国人民银行公布的不良贷款比例为25%，总额当在1.6万亿元左右。这一数字远远高于国际银行业平均水平和我国的监管目标，以至于曾经有国外经济学家指出：“中国的四大国有商业银行在技术上已经破产” 。若按现行的五级分类法测算，这一比重将会更大。国有企业资金从财政拨款改为银行贷款以来，国有商业银行在近20年时间内一直发挥着所谓“第二财政”的作用。多年来，信贷资金财政化形成的国有商业银行的“供血机制”维持着一种货币不断向私人部门漏出的低效循环。国有企业向地方政府施压→地方政府向各地的银行施压→各地银行被迫发放贷款→最后以既成事实向各商业银行总行和中央银行施压。最终是国有企业占用了全社会近3/4的信贷资金资源，国有商业银行也因高负债和经营不善的国有企业而累积了庞大的不良资产，这一问题如不妥善解决，即使是保持现状金融部门也存在着系统的金融风险。

2 上市公司质量存在严重隐患
长期以来，由于中国证券市场发展过程的计划色彩，上市机制的计划审批等因素，使买壳上市、借壳上市及包装上市等现象比比皆是(如成都红光事件和郑百文事件)，其结果一是有可能将企业的风险转嫁给股民，二是企业改制后并未从根本上转换经营机制，造成上市公司质量下降，近年来上市公司不断出现的问题就是证明。加之目前中国证券市场缺乏有效的退出机制，这就促使上市公司业绩下降的现象愈演愈烈，甚至出现亏损的上市公司，股价却节节攀高的逆市行为。这种现象对证券市场的长远发展是极为不利的，后果也不堪设想，“银广厦”案便是例证，当然，最后损害的是股民的利益。从博弈论看，证券市场与“麻将游戏”不同，“麻将游戏”是零和游戏，但证券市场还可能是正和游戏，也可能是负和游戏。要发挥证券市场应有的作用，则必须使其产生正和效应，让人们感受到财富效应，从而促进投资和消费，确保经济保持一种积极向上的态势，而这种正和效应的确定却最终有赖于上市公司质量的提高。

3 “金融三乱”现象
“金融三乱”现象指乱办金融业务、乱设金融机构和乱集资。这些是扰乱金融秩序、影响金融安全的重大隐患。近些年来我国如“沈太福案”、“邓斌案”、“恩平案”、“十堰案”、“北原骗案”以及“新国大案”等都“金融三乱”的表现。此外，中国有不少股金会、互协会、城市信用社和农村信用社等到了资不抵债的地步，信托投资公司亏损面居高不下，不少地方存在“地下钱庄”等，这些问题不及时加以解决，将在很大程度上动摇中国的金融安全。

4直接融资与间接融资的比例悬殊
目前，中国的企业融资以间接融资为主，直接融资只占很小的比重，而间接融资中由于政府、银行与企业之间过于紧密的关系，容易造成金融失效，从而导致大量的不良债权。这种现象在东南亚金融危机中日本和韩国便是例证。因而转换融资方式，逐步加大直接融资的比重是中国金融未来的发展趋势。从近年来的统计数字看，企业通过发行股票和债券直接融资额与商业银行系统每年新增贷款之比大约为1∶10。经济改革的基本内涵就是要实现资源配置方式的根本改变，由传统的依靠计划、行政手段配置资源转变为依靠市场机制配置资源。在间接融资体系中计划经济行为惯性依然起主导作用的条件下，大力发展直接融资，将企业推向市场，让市场游戏规划在货币资源的配置上起决定作用本来是代表改革方向的一种举措，也是降低国有银行不良资产造成的系统金融风险的有力措施。但是，在若干年资本市场的培育过程中，我们不但没有收到资本市场建设应当获取的结构调整功效和规模效益，而且还在资本市场特别是股票市场中积聚了系统性金融风险，2001年的股市表现使得不少股民心寒，其后果直接影响了2001年下半年和2002年股市融资。

5缺少为中小企业服务的金融支持系统
在发达市场经济国家，中小企业的金融服务在近20年来一直在不断加强，在间接融资中，有为中小型企业服务的金融机构和准金融机构；在资本市场上，有专为中小企业服务的特殊板块，但中国近年来却始终未能解决这一问题。所以，应当及时建立中国创业板市场。对许多正在成长的中小企业来说，取得贷款的难度很大。通过资本市场筹集资金，是高科技和高成长性企业加快发展的重要途径。中小企业依托主板市场难度较大，主板要求上市公司条件高而创业板市场股票上市条件较低。当企业发展到一定阶段后，风险投资家往往就会抽出投资，实现投入基金的增值。创业板市场的建立，可以为风险投资基金提供规范的退出机制，促进风险投资基金发展。目前，除美国等

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