一、 开放式基金的推出是证券市场发展的必然选择

    （一）、开放式基金的基本特征
    第一个现代意义上的开放式基金是美国马塞诸塞州投资信托基金(MIT)，诞生于1924年3月1日。自20世纪80年代以后，开放式基金在全球范围内开始得到普遍认同和欢迎。1990年以后，开放式基金在欧美发达国家及一些新兴市场国家得到快速发展。当前，无论是个人还是机构投资者都将开放式基金作为最重要的投资工具之一。
    1、开放式基金的基本概念
    （1）基金份额
    从基金份额上看。开放式基金可以增减变动，它随时接受申购和赎回。开放式投资基金的这一运作机制使基金孕育了爆发性发展的可能性，只要运作得好，有较可观的业绩回报给基金投资者，则必然使认购踊跃，从而不必设立新的基金即可使基金规模迅速扩大，即开放式基金的扩展与发展是市场性的。
    （2）基金期限
    从基金期限上看。开放式基金无预定存在期限，理论上可无限期存在下去。但开放式基金如果经营业绩不佳或者受外部市场状况影响，随时都有可能遭致投资者大量赎回甚至清盘的可能，这样，开放式基金的经理人就必须勤勉理财并且拿出为基金投资者满意的业绩。
    （3）交易方式
    从交易方式上看。开放式基金的交易则一直在基金投资者和基金经理人或其代理人（如商业银行、证券公司的营业网点）之间进行，基金投资者之间不发生交易行为。由于基金经理人要随时直接接受投资者的认购和赎回，一旦经营不好而使投资者达成对基金经理人投反对票的市场共识，则该基金不仅没有认购者，甚至会导致原有基金投资者向基金经理人的大规模赎回，最极限程度甚至清盘，这样，开放式基金的基金经理人面临着极大的经营压力，必须勤勉工作。如此观之，开放式基金经理人的收益与风险较封闭式要对称得多，也就是说，开放式基金的交易方式使其具有较好的激励机制。